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除了单腿期权，还可以利用组合期权策略达到更灵活的效果。铁矿石价格波动率较高，因此权利金也比较贵，钢厂买入看涨期权付出权利金相当于多付出了一笔成本。在这个基础上还可以卖出期权，收回部分权利金以降低套保成本。如下表所示，目前盘面价格620元/吨，现货660元/吨，以30元/吨买入I—2005—C—620，以22元/吨卖出I—2005—C—640。不考虑基差变化，第一种情况，当一个月后标的上涨10元/吨，买620看涨和卖640看涨分别赚取权利金2元/吨和1元/吨，可弥补采购现货相对期初的损失，总损益为-7元/吨。而当标的下跌至580元/吨时，买620看涨亏损21元/吨，卖640看涨盈利17元/吨，采购现货相对期初便宜40元/吨，总损益为37元/吨。由此可见，牛市看涨期权策略帮助企业锁定采购价的同时节省了套保成本。

2018年8月14日，财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》（财库〔2018〕72号，以下简称72号文），要求加快发行专项债发行，并给出了发行进度。今年政府债发行进度明显慢于往年（如图表2所示），72号文的下发叠加近期地方债发行加速，对二级市场情绪有较大负面影响。本文来匡算下半年地方债供给压力究竟有多大。

这要从潜艇的‘耳朵’声纳系统和潜艇发出的噪音两者之间的关系说起。一般而言，潜艇声纳分为两大类，一类是主动声纳，探测敌情时会发出‘喷’一样脉冲声波，这时候不管敌方目标有无噪音都能够在回声定位系统识别范围内被识别。主动声纳缺点是在战场上一旦使用就容易暴露目标。还有一类是被动声纳，严格说来被动声纳才算潜艇‘耳朵’，靠识别敌方目标所发出各类噪音来识别目标身份锁定方位。

袁达说，当前国内外经济发展环境依然复杂严峻，我国经济下行压力仍然较大，经济运行面临一些困难和挑战。但我国发展优势不断显现，发展环境持续改善，发展动力日益增强，发展信心更加坚定。“我们有条件、有能力、有信心实现经济平稳健康可持续发展。”企业“走出去”设厂属正常市场现象

责任编辑：何凯玲来源：要资讯焦炭随着六轮提涨过后，价格又到了前期高点附近，钢厂补库到位，贸易商囤货意愿很弱，可以说这段时间的补库以及涨价基本透支了焦炭未来上涨的空间。焦炭在上周动力煤的刺激下表现的比较强势，焦炭本身由于环保限产的原因在供应端比较健康，同时不少高炉的持续复产也带动了焦炭的补库潮，随着价格落实，焦炭若要继续维持强势需要保证开工率继续走弱或者下游钢厂需求的持续，但本周上合峰会结束后焦化企业开工率将在利润的刺激在回升。

市场相关人士向记者表示，铁矿石期权的上市，将扩大场内衍生品市场的规模，增强服务实体企业的能力。同时，铁矿石期权上市后将有利于构建期货与期权市场、场内与场外市场、现货与衍生品市场、境内与境外市场互联互通、相互促进的市场体系，进一步完善铁矿石衍生品市场的产品体系。由于商品期权与商品期货具有较强的联动性，铁矿石期权上市后，交易者可以在期货和期权两个市场之间开展套利、对冲交易，有效管理标的期货价格波动，并在一定程度上提升期货市场运行质量，进一步发挥衍生品市场功能。